是继续享受A股的红利 还是远离积累的风险？

　　今年股市的春播遇上了任性的行情，各大指数连创历史新高，单日百只涨停股已成常态，大盘突破3400点之后，更是势如破竹，连创7年新高。持续逼空行情，拒绝回调，上周涨幅达4.68%，上升170多点。节前的最后一个交易日，A股依然保持了近期一贯的高昂姿态，上证指数站稳3800点，报3863.93点，涨幅1.00%，成交额6357亿元；深证成指报13494.64点，涨幅0.51%，成交额6240亿元。创业板指报2510.16点，涨幅1.41%，盘中创出2515.57点历史新高。

　　与此同时，股市的火热吸引越来越多股民“跑步”入市。沪深两市成交量连续超过万亿元，新增A股开户账户数连续四周处于高位，分别为66.19万户、72.08万户、113.85万户和166.92万户，四周共有超400万户新增A股股民。其中3月份最后一周达到166.92万，创下历史新高。

　　对于这久逢的牛市，不少投资者欣喜的同时也充满焦虑，话说买卖过热也是开始走下坡路的前兆，股民们不禁要问：是继续享受A股的泡沫还是远离日益积聚的风险？然而这个话题不仅股民难解，就连券商和投资顾问也是挠头，有的说风险就在眼前，有的说4000点指日可待，下面我们就从四大证券报说起，看看他们对于后市有着怎样的预判。（新华）

　　中国证券报：

　　股指屡秀新高 大盘或3800点上方高位震荡

　　虽然市场面临着新股发行和节日效应的双重扰动，但股市的牛脾气不改，周五以大小盘“新高合奏曲”的方式强势收官。但节后随着新股发行的正式启动，短期市场仍将受到一定程度的抽资和情绪扰动，预计大盘将在3800点上方展开高位震荡。

　　一方面，上周陆续发布了中采PMI及汇丰PMI数据，整体情况好于预期。不仅如此，考虑到本月资金面还面临着新股发行、准备金补缴和财政存款上收等短期扰动因素，市场对于宽松货币政策的预期也在持续升温。

　　但另一方面，上周四，证监会发布了新一轮IPO批文，30家公司的规模创下了本轮IPO重启以来的最大规模，海通证券预计冻结资金可达2.8~3万亿元。从前几次的新股发行来看，大盘在新股发行启动前虽然并不改变牛市本身的运行轨迹，但也确实都会陷入一段阶段性的调整走势。

　　证券时报：

　　股市还能疯多久？券商机构“掐架”

　　清明节后市场会怎么走？该怎么操作？代表市场主力的机构对后市的看法无疑是投资者参考的重要风向标。

　　首先来看券商方面，申万宏源证券最新策略报告仍然继续看多。它认为，后市大盘仍将震荡走强，上证指数有望挑战4000点关口。市场牛劲十足，投资者宜顺势而为，持股为主。西南证券最新策略报告则表示，清明假期后的四个交易日将形成冲高后的回落走势,经济数据若释放利空效应，将会加大下跌力度，建议操作上借助升势逐步降低仓位，回避系统性风险。

　　在公募基金方面，大成基金认为，牛市能否持续，很大程度上取决于政策上的取向：一是在需求端，是否会引导资金回流实体经济；二是在供给端，新股发行、产业资本减持及注册制推进的节奏是否会加快。

　　最后看私募基金方面，星石投资认为，宏观经济正在筑底，未来有望稳步复苏，这将进一步增强A股本轮牛市行情的基础。

　　上海证券报：

　　大盘接近上涨极限 时刻警惕多空力量转变

　　上周五大盘呈现低开震荡上涨行情，上证指数受新股发行影响低开后，并没有继续走低，相反一路震荡扬升创下新高3864点。利空消息下逢低买盘坚决买进推动大盘上升，是做多力量惯性强化所致，但是盘中频频跳水信号过多，往往是行情的转折点。因此，清明节后大盘在上涨极限附近，投资者应时刻警惕力量转变。

　　从消息面看，上周市场预期的新股发行终于兑现，然而行情对此反应仅仅是跳空低开，并没有出现恐慌抛盘，打破了以前多次批复新股发行后出现恐慌下跌惯例，说明当前行情处在较为强劲的惯性做多环境。当前行情特点是遇到利好反应有限，遇到利空却有逢低买盘介入，表明场内外资金面异常充足。决定行情变化的主导因素还有来自基本面的多空信息。下周将会陆续公布3月份经济数据和一季度经济数据，当前市场多空因素正在发生微妙转变，值得警惕。

　　证券日报：

　　股市资金投机活跃 警惕冲高回落风险

　　阳春三月，A股市场异常火爆。大盘突破3400点之后，势如破竹，连创7年新高。持续逼空行情，拒绝回调，本周涨幅达4.68%，上升170多点。创业板连涨8周后，本周涨幅再创纪录，达到8.02%，上升180多点。

　　当前股市呈现非常严重的泡沫特征，特别是创业板指数超过了80倍，比美国纳斯达克指数还要高，但是驱动股市上涨的主线或者逻辑还没有改变，一方面是改革红利，另外一个是居民资产配置的需求。只不过，由于蓝筹股等股指已经不便宜，另外社保基金参与地方债的投资，这意味着中国不会实施欧美式的资产购买计划。再加上地产复苏实施长周期下的短周期修复，财政支出恢复力度有限，这都意味着未来股指上涨的力度和幅度都会有所趋缓，不排除较大级别的调整的随时到来。