当前位置: 首页>地方频道>甘肃>综合>

久联发展:工程成就高增长 炸药产能将集中释放

时间:2011-10-11 09:22来源:互联网 作者:佚名 点击:
本报告导读 受炸药产能提升及工程施工项目业务推动,今年增长明晰;工程项目在手订单充足,未来2-3 年增长可期。现炸药产能许可已有16 万吨,产销量未来2 年将逐步提升。 投资要点 2011 年上半年公司实现营业收入10.5 亿元,同比增长92.06%;归属母公司净利润7655 万元,同

本报告导读

受炸药产能提升及工程施工项目业务推动,今年增长明晰;工程项目在手订单充足中国评论网,未来2-3 年增长可期。现炸药产能许可已有16 万吨,产销量未来2 年将逐步提升。

投资要点

2011 年上半年公司实现营业收入10.5 亿元,同比增长92.06%;归属母公司净利润7655 万元甘肃农业大学,同比增长99.66%;每股收益为0.44 元。

上半年内公司工程施工业务确定收入3.93 亿元,同比增长394.82%;实现炸药收入5.26 亿元,同比增长30.92%。

新联爆破上半年收入 4.0 亿,同比增长348%,净利润0.4 亿,占合并归母净利润比为53%,已成为久联发展净利润的主要来源。估计今年工程订单有望超过30 亿,看好新联爆破的增长。

上半年毛利率为 27%,相比2010 年下滑4 个点甘肃新闻综合广播,主要系报告期内大幅增加的工程施工毛利率相比炸药较低,拉低综合毛利率。因硝酸铵原材料涨价,炸药平均毛利率为32%,较去年略有下滑。上半年硝酸铵采购均价约为2300-2400 元/吨,较去年上涨了约20%。

目前公司在贵州有 8.7 万吨炸药生产许可、甘肃5.3 万吨、索管类14000 万发。另,公司通过跨省转移生产许可提升产能,上半年与浙江物产合作,取得2 万吨的炸药生产许可,计划使用在9855 厂9000吨生产线上(实际生产能力可达2 万吨)。2011 年现有及在建产能已达到16 万吨许可能力,其中11 年新增投产的有4.4 万吨。今年上半年估计产量约5 万吨甘肃地图,全年产量在12 万吨左右。

盈利预测

我们预测 2011-2013 年EPS 为1.05、1.44、1.87 元,给予增持评级。最新股价对应PE 为23 倍,目前行业平均估值在27 倍左右,考虑今年增发预期,给予目标价32 元,对应11-12 年PE30、22 倍。

风险提示

公司爆破项目中市政工程为主,未来账款回收值得关注。

(责任编辑:佚名)
顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
发表评论
请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。
评价:
表情:
用户名: 验证码:点击我更换图片
栏目列表
精彩文章