财经8月16日讯 在经历了长达半年无间道的炼狱之后，建峰化工的股东终于自由了，但他们要面对的却是比等待更残酷的现实--建峰化工重组告吹。

2011年2月18日起停牌，2011年8月15日复牌，6个月的时间里建峰化工究竟发生了什么，公司叫停重组的原因究竟是环保瑕疵，还是处于对国资保值的考量，抑或是公司的命门--天然气供应始终无法解决而形成业绩隐忧。此外，公司复牌当日股价惊天异动，从跌停瞬间拉至涨停的闹剧又是由谁主导，财经今日为您揭晓。

酝酿6个月胎死腹中

2011年2月21日，建峰化工停牌。随后便传出建峰化工背后的实际控制人重庆化医控股集团公司（以下简称“化医集团”）将把旗下部分化工资产注入建峰化工。自此，建峰化工开始了长达半年的停牌。停牌期间，公司方面一直对重组具体细节讳莫如深，外界的揣测也从来没有停止。

4个月后，公司放出了风声。建峰化工6月14日公告称，公司控股股东重庆建峰工业集团有限公司（以下简称“建峰集团”）为避免与建峰化工同业竞争，承诺将持有富源化工的56.41%股权注入建峰化工。

就在市场还在对富源化工摸底算账之时，重庆环保局的一份环保核查公示泄露了天机，化医集团此次拟注入上市公司的资产要比市场此前想象的多得多。

7月27日，重庆环保局网站公布了一份《重庆建峰化工股份有限公司重大资产重组申请上市环境保护核查情况的公示》（以下简称“《核查公示》”）。

《核查公示》中核查范围一段称，申请上市公司环保核查范围为：重庆长寿捷圆化工有限公司（以下简称“长寿化工”）；重庆三阳化工有限公司；重庆天原化工有限公司；重庆长风化工有限公司；重庆建峰工业集团有限公司热电厂、动力厂（包括重庆富源化工股份有限公司）。这一核查范围远远大于此前市场的预期。

同时，《核查公示》表明，核查范围内的公司均通过了环保核查。

让市场没有想到的时，这一看似板上钉钉的重组却在最后关头胎死腹中。

8月15日，建峰化工发布公告称，由于本次重大资产重组涉及的资产范围较广，虽经重组各方积极磋商和努力工作，但重组条件尚未能具备。控股股东化医集团决定终止筹划本次重大资产重组事项。公司股票复牌之日起，至少三个月内不再筹划重大资产重组事项。公司股票从8月15日起复牌交易。

沃伟东孙红敏割肉出局

建峰化工一复牌，立刻毫无悬念的坐上了跌停板。

由于翘首以盼的重组馅饼变成了重组陷阱，巨大的卖单将建峰化工的股价压在了7元/股的跌停加上，接盘者寥寥无几。

市场原本以为一潭死水的建峰化工将以“一”字跌停结束复牌的首日秀，但奇迹却在临近收盘的最后半小时出现了。

14点29分51秒，建峰化工的跌停板惊现1.1万手买单，在此后的交易中又集中出现了5笔万手以上的买单，短短18秒钟的6笔买单金额合计达到了9090.87万元。在资金的冲击下，建峰化工的跌停板被迅速打开，股价更是一路飙升。

14点34分一笔1277手买单以8.56元成交，触及了当日的涨停价。建峰化工也在5分钟之内演绎了从跌停到涨停的“一阳指”。

建峰化工8月15日分时走势图

究竟是谁导演了这场一阳指的闹剧？问题的关键是，谁想逃。

财经从深交所了解到，当日买入建峰化工前5家席位几乎全部是游资大本营，合计成交3587.59万元，但前五名卖出席位的成交总金额高达1.42亿元，卖出金额远远大于买入金额。

又是谁在卖？

交易所数据显示，卖出席位第一名的卖出金额高达8050万元，若以跌停价7元/股计算，该席位总共卖出1150万股。

根据建峰化工中报显示，建峰化工股东名单中持股超过1150万股的只有三个股东，分别是建峰集团、重庆智全实业有限责任公司（以下简称“智全实业”）和上海汇银投资有限公司（以下简称“上海汇银”）。

公开资料显示，建峰集团是公司控股母公司，智全实业是建峰集团用来装员工持股的公司，而上海汇银是建峰化工2009启动定向增发时进入建峰化工的股东，上海汇银背后的控制人是资本大鳄沃伟东。

化医集团资产部的一位负责人对财经表示，建峰集团和智全实业不会在此时减持公司股份，而因为公司停牌半年，期间没有交易，股东名单不会有变化，因此减持这1150万股的人就锁定在上海汇银身上。

同时，深交所信息显示，第一大卖出席位的营业部为中国建银投资证券有限责任公司上海南京西路证券营业部。

财经调查后发现，该营业部位于上海市静安区南京西路580号，而上海汇银的办公地址也是上海市静安区南京西路580号，这一“巧合”再次证明了这一卖出方的确是上海汇银无疑。

公开数据显示，上海汇银是在2009年以13.7元/股，经过了除权和分红，目前的成本价为9.13元/股。而本次在跌停价甩出所有1150万股，亏损2449.5万元。

不仅仅是沃伟东，经过财经的调查，另一位资本大佬孙红敏也疑似已经割肉出局。

卖出席位中排名第二的是国元证券上海中山北路证券营业部，卖出金额为2450万元，同样按照7元/股的价格计算，卖出股份为350万股。

在建峰化工的股东名单中，孙红敏正好持有建峰化工350万股，而孙红敏是2010年四季度进入建峰化工。当时数据显示，2010年12月1日，国元证券上海中山北路证券营业部以7.81元/股的价格买入350万股建峰化工股票重庆电视台财经时间，而年报时孙红敏就出现在10大股东名单中，持股正好350万股。由此可以判断，与沃伟东一样，孙红敏也选择了割肉出局，但孙红敏由于成本较低，仅亏损283.5万元。

环保劣迹暗藏风险

经过了复牌当日的一阳指走势，建峰化工昨日回复平静，股价低开后窄幅震荡。但此时另一个更重要问题依然困扰着市场，究竟建峰化工为何要终止此次重组。

此前有媒体报道称，建峰化工因拟注入资产环保遗留问题是本次重组夭折的症结。

财经在重庆环保局公布的《核查公示》中附带的附件中发现，拟注入公司中得长寿化工和富源化工此前确实有比较严重的环保问题。

其中，长寿化工在核查时段内一共受到30次重庆市环境监察总队的环保行政处罚，受到群众投诉167次；重庆长风化工受到7次行政处罚和15次群众投诉；而重庆建峰工业集团有限公司热电厂、动力厂（包括重庆富源化工股份有限公司）中国评论网，共受到7次行政处罚和8次群众投诉。

以情节最为严重的长寿化工为例，经统计，在核查时段内，长寿化工因环保不过关，累计被处罚金额达123.826万元。其中2010年受到罚款20万元。

企业名称

接受处罚时间及情况

违法事实

采取的措施及效果

媒体曝光情况

重庆长寿化工有限责任公司

2010.1.4 缴纳罚款 5 万元整，票据编码（2009 ） NO ：7609513722

未按重庆市环境保护局的要求，在干法乙炔（二期）建成投产后立即关停并拆除所有湿法乙炔生产装置，到 2009.10.21 ，湿法乙炔 3、 4 号生产线均在生产

已拆除湿法乙炔生产线

未曝光

2010.4.19缴纳罚款 8 万元整，票据编码（2009 ） NO ：7609516552

废水排放沟栈桥接口处有一溢流口，部分生产废水未经处理直接进入外环境， COD 、 SS 、氨氮超标

停止违法排污，封堵溢流口，加强管理

未曝光

2010.7.1 缴纳罚款 2 万元整，票据编码（2009 ） NO ：7609517774

氯丁污水处理车间排放口氨氮超标

废水终端处理系统建成并调试完毕，现运行正常

未曝光

2010.6.3 缴纳罚款 5 万元整，票据编码9821896483

未正常使用橡胶尾气焚烧处理装置，导致尾气直接进入环境

恢复运行污染治理设施，加强日常管理

未曝光

2010 年长寿化工厂接受环保处罚明细 财经整理今年2月14日，国家环保部发布《关于进一步规范监督管理严格开展上市公司环保核查工作的通知》（以下简称《核查通知》），中表明“对申请核查前一年内发生过严重环境违法行为的企业，各级环保部门应不予受理其核查申请”，而其中对于“严重环境违规”的界定，《核查通知》称，包括但不限于“受到环境保护部或省级环保部门处罚，受到环保部门10万元以上罚款”等。该通知抄送中国证监会，并于发布后6个月开始实施。

建峰化工董秘办公室一位工作人员对财经称，由于建峰化工在此前进行重组之时，该《核查通知》还没有生效，而接受环保核查的企业虽然有些许问题，但大多是历史遗留问题，目前已经基本上解决了，因此环保问题不是阻碍重组的因素。

但是，该人员进一步表示，如果公司要重启资产注入，那么就要进行新一轮环保核查，这一次核查就要按照新的规定进行。也就是说，由于长寿化工在2010年受到处罚金额超过10万元，那么在整个2011年，建峰化工原定的资产注入计划都无法实行。

一位券商分析师也表示，环保问题目前监管机构非常重视，有环保问题的企业无论是IPO还是资产注入都会受到比较严格的审查。

公司回应：除了资产还有30亿现金

“并不是外界传言的因为环保问题，事实上我们是出于对国有资产保值增值的考量，主动终止了此次重组。”证券事务部人士对财经表示。

该人士称，环保的问题并不是此次重组终止的原因，公司在此前已经拿到了重庆市环保局的批文，因此上级监管机构在环保问题上当然会采纳分管这个项目的行政机构，而不会像外界传闻的那样因为环保问题。

他向财经详述了整个重组过程中遇到的种种问题。

“我们是先停牌，然后才开始做重组计划的。”该内部人士称，当时大股东的考量是建峰化工的股价已经比较低，2月18日最后一个交易日收盘价为7.78元/股，按照这个价格的9折也就是7元为增发价向大股东增发收购资产，比较有利于保护国有资产的保值增值。

但天有不测风云，自从建峰化工停牌后，市场环节每况愈下，近期更出现了大幅下跌的情况，如果建峰化工在此时选择增发注入资产，难保国有资产不会因为资本市场的波动而产生损失，因此化医集团才暂时放弃此次重组。

“外界不知道的是，化医集团此次注入计划中不仅仅有资产注入，还有现金注入，涉及的现金30亿元，停牌之后化医集团就开始打理资产并启动注入前各拟注入公司的建设，化医集团几乎把家底全拿出来了。”该人士表示，如果单单是增发股票可能还没有那么严重，现在涉及到30亿的资金重庆市财经职业学院，一旦进入资产注入计划正式实施，这30亿元就要进入拟注入的公司进行建设，这些都是国有资产，化医集团务必要保证这些资产不会出现损失。

对于此次重组为何经历了这么长的时间，该人士向财经解释道，首先，公司是在停牌后才开始计划的，因为涉及企业较多，不管是评估还是建设，都非常耗费时间。在后来的审批阶段同样费尽周折。

业内分析：天然气供应是命门所在

重组虽然夭折，但公司的经营还得继续。但众多业内人士都表示，天然气问题不解决，建峰化工业绩不会有起色。

财经发现，与建峰化工重组终止公告同日发布的“二化天然气供应持续公告”，称公司的“二化”装置因缺气仍处于停产状态。

近一两年来，受制于耗资27亿元建成的第二套化肥项目的天然气供应不足，导致公司业绩下滑，今年上半年出现亏损。然而，公司的公告表明重庆新财经频道，6个月的重组筹划期间，重庆市政府与供气方中石化并未就供气达成协议。

中信建投化工行业分析师梁斌对财经表示，建峰化工的主要产品是尿素，而尿素生产的原料是天然气，因此天然气的供给和成本就是建峰化工业绩的最主要影响因素。

万联证券化工行业分析师匡立春也表示，尿素一直以来的毛利率都比较稳定，大多数企业都在20%—30%之间，毛利率比较高，但由于尿素的价格并不是完全市场化的，而是受到国家的控制，因此原材料的成本就是公司业绩的最重要因素。

“其实我看他的重组像是为了重组而重组。”匡立春如是说。财经也发现，本次重组筹划拟注入资产的产业关联度并不高。

一位不愿透露姓名的市场人士称，如果天然气才是公司的命门所在，这个问题若不能解决，即使其他条件具备，此次重组获批的可能性也不大。建峰化工耗27亿元巨资建成的第二套化肥项目长期“无米下锅”的窘境，或许是本次重组胎死腹中的重要原因之一。“主营业务前景不明，想把其他资产装进来充数，监管部门没那么好糊弄吧。”上述市场人士如是说。

责任编辑：NF018