伴随着国内银行理财产品发行数量和资金规模的急剧膨胀，银行理财产品的运作模式经历了巨大转变，逐渐由单纯为投资者提供投资渠道的简单“一对一”运作演变为以主动管理为特点的“资产池”模式。但由于目前我国商业银行的“资产池”理财业务尚处于起步阶段，因此，在严格防控风险的前提下稳健发展至关重要。

以揽储为目的的银行理财产品“大战”最近开始降温———

由于有消息称银监会将控制商业银行发行超短期理财产品，期限在一周以内的超短期理财产品可能将被叫停，近期一周内的超短期银行理财产品发行量已经在逐步减少，而且预期收益率也出现下降。

最新数据显示，8月11日至17日一周，共17家银行发行了252只理财产品，较上周增加了37只。其中，组合投资类仍然占据主导地位，高达六成。值得注意的是，一周以内的超短期理财产品只有15只，预期年收益率最高的也只有3.6%中国评论网，与之前动辄5%以上的预期收益有了较大的回落。

据了解，超短期理财产品一般具有预期收益高、流动性好的特点，在月末、季末或者节假日推出，既能满足一些手中有闲置资金的投资者，同时又可满足银行揽储的需求，因而备受商业银行青睐。然而，为争夺存款资源，尤其是为了在月末季末冲时点，一些银行大量发行的超短期高预期收益率的理财产品，往往需要动用其他的收益来源来兑付客户的收益，正是这种恶性竞争态势的日益明显引发了监管层担忧。

对此业内人士表示，伴随着国内银行理财产品发行数量和资金规模的急剧膨胀，银行理财产品的运作模式经历了巨大转变，逐渐由单纯为投资者提供投资渠道的简单“一对一”运作演变为以主动管理为特点的“资产池”模式。但由于目前我国商业银行的“资产池”理财业务尚处于起步阶段，因此，在严格防控风险的前提下稳健发展至关重要。

理财创新：大银行成主力

据中国社科院金融产品中心统计，2011年上半年，商业银行共发行8902款理财产品，超过2010年全年发行量的80%，累计募集资金8.5万亿元。这一金额不仅远高于同期基金、券商和阳光私募2151亿元的发行量，甚至还高于同期商业银行约4.2万亿元的累计新增贷款。

其中，五大国有控股银行表现突出，理财产品发售动力最高的是交通银行，中行和工行分列第2位和第4位;市场规模最大的是农行，建行、中行排在第3、4位;从收益能力、风险水平、多样化程度等方面的综合排名考量，则交行、中行、农行位居前三甲。

在产品创新方面，大型银行也是可圈可点。其中，工行推出的“期酒收益权信托理财产品”和农行发行的一款双挂钩类理财产品“‘金钥匙·如意’汇率挂钩2011年第51期人民币结构性存款产品”受到市场欢迎。

理财专家称，工行推出的这款以白酒为投资对象的理财产品，其实质是将能够产生现金流的资产转化为可交易的金融产品，符合了“资产证券化”的本质。而农行上述产品的最大特色是，标的资产同时挂钩澳元兑美元兑日元汇率，并采用双区间触发结构;而三个月的期限设计则符合目前产品短期化的流行趋势。

除产品创新外，今年上半年，银行理财创新开始探路“银期合作”模式。由于股市、楼市投资机会减少，去年上市的股指期货成了银行理财产品设计的新目标。加之“期货投资咨询业务”即将推出，期货公司从事理财顾问的意愿也比较强烈。在此背景下，各商业银行与期货公司合作模式渐起，策划并陆续推出了股指期货套利类理财产品。专家分析，由于“银期合作”类可以归到私募产品或高端私人银行产品，而目前财富管理市场中的中高端客户对于此类产品的需求很大，因而此种合作模式市场前景广阔。

据了解，在当前资产规模增长受限、流动性需求增加的背景下如何理财，各家商业银行往往将债券、贷款、票据等打包成理财产品，通过压缩表内资产以获取业务发展空间和流动性支持。这种“资产池”模式目前已经成为国内商业银行主流的资产管理模式，并在优化银行传统业务结构、增加中间业务收入以及促进金融产品创新方面发挥了重要作用。

繁荣背后：问题不容忽视

应该说，我国银行理财市场在今年上半年达到了空前的发展速度。然而理财软件，业内专家指出，繁荣的背后仍隐藏着诸多不容忽视的问题。如，运用理财开展委托贷款，预期收益率高企、存在恶性竞争倾向，通过建立“资产池”获取期限错配利差，购买他行或本行理财产品逃避监管指标等。

据统计，今年上半年，我国银行理财市场发售“资产池”理财产品3200余款，占银行理财市场份额的近40%。而社科院陆家嘴研究基地专项调研组的一项调研结果表明，目前，商业银行均会在“资产池”中配置一定信贷资产。其中，一些稳健型商业银行的“资产池”中信贷资产的配置比例约为10%理财产品，而某些相对激进的商业银行可达到60%至70%。这些信贷资产或为新增贷款或为存量贷款，其中也不乏2008年金融危机后的地方政府融资平台贷款。

今年上半年，各家银行使出浑身解数揽存吸储，银行理财产品之间的“价格战”愈演愈烈。尤其超短期7天理财产品的收益率在今年6月份飙升，甚至超过了1年期理财产品的预期收益率。业内人士称，正是凭借滚动发行、动态管理以及信息透明度低等特点，“资产池”理财产品演变为商业银行的存款吸纳工具和资产负债调节工具。

据悉，“资产池”理财产品通常采用滚动发售、集合运作的资金募集方式。为保证理财资金的持续性和稳定性，银行往往会连续发售理财产品和到期续发理财产品，这样，理财产品在募集期或到期后可以形成短期存款沉淀，从而形成持续不断的现金流，有助于缓解银行的存贷比考核压力。

特别是，在负利率、股市低迷和楼市限购的背景下，收益较高且稳定的理财产品无疑成为市场的新宠。然而，理财产品市场利率竞争的加剧，使得商业银行在“保市 (责任编辑：佚名)