在海外市场大跌带动下，昨日A股一反周三强势，低开低走，单边下跌。最终，上证指数大跌69.90点，跌幅2.78%，报2443.06点，2500点得而复失，市场再度陷入恐慌气氛当中。昨日近70点的大跌将周三来之不易的反弹成果几近吞没，就像坐“过山车”，来得快，去得也快！

分析人士指出，从K线形态来看，昨日的阴线完全吞没周三的阳线，短期大盘有延续调整的要求。

五大利空合力冲击

A股再现“过山车”

关于究竟是什么原因导致昨日股指再度大跌，各大机构普遍分析认为，主要是由五大利空冲击导致的：

一、美联储宣布救市措施，低于市场预期。美联储在结束为期两天的会议后宣布，维持0-0.25%的现行联邦基金利率不变，并将推出价值4000亿美元的扭曲操作，以期降低借贷成本、避免经济陷入衰退。这些举动明显低于此前市场的普遍预期，导致投资者信心降低。

受此消息影响北京环保局，隔夜欧美股市全线大跌。其中，道琼斯工业平均指数大跌283.82点，至11124.84点，跌幅为2.49%；纳斯达克综合指数下跌52.05点，至2538.19点，跌幅为2.01%；标准普尔500指数重挫35.33点，至1166.76点，跌幅为2.94%。与此同时，欧洲股市大多下滑，泛欧道琼斯Stoxx600指数下跌1.65%。由于债务危机仍然迫在眉睫北京节能环保中心，导致投资者逢高抛售意愿加强，隔夜欧美股市全线大跌，昨日早盘传导至亚太股市，受到明显拖累。

中证投资认为，“扭曲操作”不同于量化宽松。量化宽松的本质是增印钞票购买美国国债以实现向市场释放流动性的目的，但“扭曲操作”本身并没有增印钞票，而是由美联储抛售短期国债之后再购入长期国债。如此一来，“扭曲操作”不但规避了滥印钞票的副作用，同时将有可能刺激信贷的发生，进而鼓励信贷扩张，最终刺激美国经济。至少相较于QE3这把双刃剑，“扭曲操作”不失为一剂相对温和的良药。这点市场有待于平静后逐渐的发现和观察。

二、“黑天鹅”事件再现，穆迪下调美国三大银行债券评级。国际评级机构穆迪21日下调美国银行、花旗银行和富国银行的债券评级，同时还将三家银行的债券评级展望列为负面。受此影响，美国银行下跌7.7%，花旗集团下跌5.2%，富国银行下跌3.9%，这导致A股的银行股也岌岌可危，出现集体大跌。

三、资源税暂行条例修改，利空资源股。国务院日前宣布，对资源税暂行条例作出修改，在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法中国评论网，调整原油、天然气等品目资源税税率。这将给传统企业带来成本的增长，对资源股明显利空，成为昨日大跌的领头军。

四、从推动股指上涨的动力来看，目前经济、通胀、流动性等形势不支撑股指出现持续的拉升。其中，已经经济数据为例，原本市场期待9月份的PMI因季节因素会继续反弹，但昨日公布的数据来看，9月份汇丰中国PMI初值为49.4，为两个月的低点，前值为49.9。此外，中国制造业产出指数为49.2（8月份为50.2），降至两个月来的低点。

五、大盘下跌的主要原因跟扩容压力有关。证监会核准了多家上市公司的增发申请，包括北京银行118亿元，中国铝业100亿元，山煤国际55亿元等。根据系统计算，募资总额超过了360亿元。A股扩容力度不减，A股市场一直以来都面临着不断增加的扩容压力，让普通投资者颇有些无奈。

四细节决定

节前行情是否生变

下周将是“十一”黄金周的最后一个交易周，国元证券认为，本周中还有几个事项注意观察和注意，对于下周的市场会起到明显的分析作用。

第一，连接7月18日2826点和8月30日2615点，是近期下降三角形的上轨，以每天6.8065点的速度下行，周三运行至2513点，周四为2520点，而本周收盘在2527点附近，这样就导致市场在近期压力十分巨大，要观察在此刻的量能堆积情况。

第二，沪指自8月26日2816点跌至2426点，共计下跌190个点，反弹0.618倍在2543点，反弹2/3在2553点，压力较为较大，可见在2530点—2550点的区域压力极大，这点是本周和下周一个非常可观的实际，及时没有海外的变化，就是靠市场来自己反弹也是很那出现很快的反弹结果。

第三，周三个股普涨，短线反弹动能消耗过于迅猛，这点很可怕也是需要担心的一个问题，是否补充新量能成为下周的关键，也是节前反弹的一种选择，当然，市场的热点轮动可以直接化解则样的风险，至于轮动的程度和热度有待于观察。

第四，考虑到下周二的大盘新股发行，市场之前的运行和造势需要一个缓冲过程，故此下周市场变得更加谨慎和紧张，一切均在周五的走势和周末的变化上，注意下周市场在短线中的积极变盘作用。

在此背景下，市场在周五要注意三点观察，其一，量能是不是有补充的可能，其二，对于5日和10日均线的纠缠是否能站稳气上方，其三，观察在近期的波段中能不能再次呈现新热点来助推节前的震荡消化压力过程。

多空分歧加大

面临时间拐点

在周三的一日大涨后，昨日市场再陷迷途，反弹一日游的行情也被市场人士印证了。如此的变化，已被市场戏称为，一日天堂一日地狱，也显示出市场分歧的加大。而更为悲观者则称，A股市场的一阳指对九阴真经有可能成为现实。较为乐观者认为，大盘新一轮的做多能量正在聚集。

据有关统计，63家机构中，对于周五市场的走势，看多的有21家占33.33%，看平为12家，占19.05%，看空的有30家占47.62%。

悲观的观点认为，长期阴跌后的突发性上扬正是熊市的典型特征，弱市中的反弹往往是在一两个交易日中以急速上涨完成，超跌型态得以修复后，股指将再度沦入漫漫跌途。广发证券表示，弱市中的反弹实际是给重仓的投资者带来良好的减仓机会。

市场面临时间上的转折，周五市场中要注意三点，其一为量能是不是有补充的可能，其二就是对于5日和10日均线的纠缠是否能站稳气上方，其三是在近期的波段中能否再次呈现新热点来助推节前的震荡消化压力过程。国元证券认为，从时间上分析，本周五是农历的秋分、本周六是甲子周期转折日，本周日不仅是2011年1月25日局部低点2661点以来整8个月的时间，还是2008年9月25日局部高点2333点以来整3年的时间。可见市场在本周末会迎来非常重要的短线拐点，下周一是重要的变盘方向。

目前市场仍处在磨底阶段。中证投资表示，从空间和时间来看，面对2600点上方长达近一年之久的整理平台的压制，短期有效突破的难度较大。同时，目前距离“十一”黄金周仅剩下6个交易日的时间，因对长假期间众多不确定性因素的顾及，机构及普通投资者持续加仓的概率也不大。从分钟图上看，周五早盘若不能守住2443点，股指重心仍将继续下移，关注2420-2400点支撑；若能维持在该点位之上，大盘或将萎缩地位窄幅缩量震荡，则需关注5日和10日线压力。

较为乐观的观点认为，大盘新一轮的做多能量正在聚集，正常情况下，国庆节前会发动第二波上攻走势。湘财证券表示，技术上看，上证指数在20日线附近遇阻回落，短线结束了2426点以来的第一波反弹。按大盘运行的规律判断，上证指数在下周初就会结束短线调整，并展开第二波反弹。如果在两三个交易日指数能站稳2490点，那么，大盘就有机会反弹到2560点一线或更高。

期待三季报行情

最看好消费概念股

在变幻莫测的A股市场中，投资的方法和技巧则变得更加重要了。在半年报结束，三季报即将拉开序幕之际，业内普遍认为，部分业绩超预期的品种存在较好的投资机会。

据统计，目前共计约810家公司披露业绩预告，预喜家数占70%左右，其中化工、机械设备、电子和金属非金属占比较多，对于部分化工细分行业，如硝酸铵、磷化工、养殖类等子行业，三季度以来产品价格持续上涨，存在业绩上调可能北京天地人环保公司，该部分品种或有较好的投资机会。

海通证券最新发布报告认为，虽因前期涨幅可观，旅游行业短期有压力，但对下一季度仍乐观，主要原因：三季报普遍较好，有不少公司或将超预期；旅游行业抗经济周期能力强，特别是景区；十一黄金周临近；提价预期，以及个股性的事件催化仍存在，因此9月份是布局三季报超预期公司的良机，继续重点推荐中国国旅以及ST张家界、黄山旅游、丽江旅游，以及激励制度逐渐完善的锦江股份。

三季报并不像看上去那么美丽。中信证券提出了，“增长基础不实，仍有下行压力”的观点。他们认为超预期的行业可能集中在消费板块，预计白酒近期提价、品牌服饰订单较好、医药基数效应均将使得相关板块业绩在三季度有较好表现。

对于生物制药行业，国金证券指出，二季度各个子板块利润增速都呈现环比提升的态势。三季报部分医药股可能给出超预期的报表，可能刺激行情的出现。建议关注云南白药、科伦药业、康缘药业等公司。

中投证券表示，从三季度预报看，报喜比率较高，整体较好；另一方面，市场盈利预期将逐步转向明年，当前点位沪深300的2012年动态估值不足10倍，将显得过于便宜。建议关注三季报预增行情；继续关注医药行业配置机会；关注旅游行业旺季投资机会；关注地产板块中长期投资价值；关注节能环保、信息技术等政策利好的子行业。

中线来看，考虑到4季度通胀的逐步回落，流动性的边际改善，以及欧美债务问题的阶段性缓解，市场走出可观反弹行情的理由更为坚实，中原证券建议，行业选择上，可重点关注金融、汽车等低估值的周期性行业，以及受益于中央投资、有明确政策支持的相关行业，如水利水电、节能环保、通讯设备等。