进入9月的大盘，毫不犹豫选择掉头向下保健寺毕加索，前两个交易日分别下跌0.44%、1.09%；三季度以来，上证指数累计下跌8.46%。震荡市令基金无所适从，包括那些习惯于股票高换手率的基金中国评论网，业绩依然落后。

据《证券日报》基金周刊独家观察，基金在弱市中买卖股票意愿明显降低，各类基金今年上半年的股票换手率同比都有所下降。尤其是一些较大规模的主动管理型偏股基金，低换手率赢得抗跌的标兵，的确是“懒”得有一套；而高换手基金却越勤越错，频频换股仍劳而无功。

Wind资讯最新统计，高换手率前50名偏股基金上半年及三季度以来平均回报率分别为-10.13%、-3.09%，而低换手率前50名偏股基金同期分别取得-6.62%、-2.58%的回报率。王亚伟执掌的两只基金上半年取得正收益，其换手率仅为同类基金的一半左右；而华富系三基金换手率跻身前10，但其业绩却下滑17%左右。可见，通过高频率的换手来提高收益的方式是不足取的养生保健，特别是短期的频繁调整很难取得显著的效果。

“我们此前的研究表明，单边上涨市场，换手率和净值增长率呈负相关关系；而2011年上半年的震荡市场，也出现了负相关关系，是之前没有过的。我们认为有可能是大小盘股在2011年上半年出现了频繁的风格轮动所致。”国泰君安在其报告中表示。

海通证券首席基金分析师娄静对此也表示，主动开放式股票型基金和混合型基金中2011年上半年呈现明显的负相关性，2010年全年相关性并不明显、2010年上半年呈现一定的正相关。由此看出陕西省妇幼保健院，开放式基金中换手率的高低与业绩增长之间并没有稳定的相关性，主要取决于当时所处的市 (责任编辑：佚名)