今年以来，人民币对美元等外币大幅升值，持有外币负债的上市公司均享受到了不菲的汇兑收益。据WIND数据统计，截至8月13日，沪深两市已公布半年报的上市公司中有471家产生汇兑损益。今年上半年，这些公司合计产生汇兑收益5.94亿元，同比增长197.2%。其中，金属冶炼、造纸等原材料进口型行业以及房地产等享受流动性溢价的行业受益明显。

助财务费用下降

由于汇兑损益直接对冲财务费用，因此，出现汇兑正收益的公司，财务费用均有不同程度的下降。在471家公司中，上半年出现汇兑正收益的公司有156家，合计产生汇兑收益11.4亿元，同比增长6.3倍。同期，这156家的财务费用为43.88亿元，同比下降5.3%。

TCL集团今年上半年的财务费用为-12278万元，而去年同期数为11208万元。该公司财务费用大幅下降主要原因是报告期内汇兑收益增加。上半年，TCL集团以到期美元应付货款为基础开展固定收益型衍生品投资业务，以获取固定的低风险收益，用以对冲由于人民币升值带来的汇兑损失航空公司，报告期内确认汇兑收益达11613.05万元；同比大幅增长。

招商地产上半年财务费用为-7228万元，而去年同期数为305万元，财务费用大幅下降的主要原因也是汇兑收益增加。上半年，该公司汇兑净收益为1.56亿元，而去年同期为-2615.25万元。民丰特纸上半年的汇兑净收益同比增长逾5倍航空机票查询，致使该公司财务费用同比下降24%。

作为持有外币负债最多的行业，航空业是人民币升值最大的赢家。升值对航空公司最直接的影响是其利润表上汇兑收益的增加。截至目前，航空类公司尚未公布半年报，不过从一季报数据看，航空公司的汇兑收益相当可观。今年一季度，中国国航的财务费用比上年同期减少226.40%，原因是汇兑净收益增加5.43亿元。南方航空一季度的财务费用为-2.73亿元，同比降低191%，主要原因也是人民币对美元持续升值带来的净汇兑收益增加。

四行业受益明显

从财务数据看，航空、造纸、金属冶炼以及房地产等行业更多地分享到了人民币升值“红利”。其中，航空业的外债压力将减轻，而造纸、金属冶炼等行业的原材料进口成本将降低。

业内人士表示，航空公司的外币负债中包括外币贷款、因购买和租赁飞机等形成的外币债务。航空公司有大量的航空器材融资租赁负债南方航空，每年需支付一定数量的利息费用和本金。人民币对美元升值，意味着航空公司的所有外币净负债将同比例减少，从而在账面上获得汇兑收益。人民币升值除了使航空公司能够一次性获得相关的汇兑收益外，人民币升值还将直接降低航空公司使用国际航空燃油的成本。目前，国内航空公司还在扩张运力，外币负债还将增加，人民币升值对这些公司形成的利好将延续。

造纸、金属冶炼等行业的原材料主要依赖进口，人民币升值后，相关公司的运营成本将降低，进而推升业绩。

造纸行业将受益于进口原材料购买力的提升。作为全球最大的纸浆进口国，造纸行业目前是我国第三大用汇行业。接近60%的木浆和超过40%的废纸需要进口。据中国造纸协会统计，2010年全年我国商品纸浆进口量约在1100万吨左右，进口废纸量约在2400万吨左右。

分析人士表示，因为进口原料占较大比例且出口较少中国评论网，人民币升值总体利好造纸行业。德邦证券研究报告测算显示：若人民币升值1%，造纸行业净利润增3.25%；若升值3%，行业净利润增9.57%。

对于房地产行业而言，人民币升值将推动相关公司资产负债表的改善。业内人士分析称，人民币升值后，以人民币计价的资产将上升，国内的房地产行业将因此受益。