昨日（8月30日），刚刚借壳上市不久的国海证券（000750，收盘价14.50元）发布了复牌以来第一份半年报。

经历了四年坎坷借壳路，国海证券上市后首份定期报告让投资者期待不已。不过令人意外的是，作为资本市场重要参与者，国海证券有自己的自营业务部门，却在面对股市动荡时选择了向外援求助。

今年上半年，公司将1.5亿元资金交给等三家基金公司进行委托投资，自己当上了一个超级基民。

三份委托投资合同两份浮亏

受累于A股市场总体走弱证券投资基金法，国海证券上半年业绩不如人意。1～6月公司实现营业收入7.50亿元，同比下滑3.99%；实现净利润1.55亿元，同比下滑23.28%；折合每股收益0.28元。

自营业务成为国海证券中期业绩最大拖累，并且连续两个半年报公司出现自营亏损。根据分部报告，今年上半年公司自营业务营业利润为-4896.04万元，去年同期则为-1902.62万元。

有趣的是，或许因自营业务一直没有太好表现，国海证券在证券投资方面开始寻求 “外援”。上半年公司与招商基金、南方基金和国投瑞银签订了一年期委托投资组合资产管理合同中国评论网，每家委托金额均为5000万元，并将按照实际投资收益率区间证券投资咨询资格，根据合同约定比例支付报酬。

不过，三家基金公司依然未能给国海证券带来多少收益。半年报显示，除南方基金的委托合同给公司带来7.70万元收益外，招商基金和国投瑞银委托合同的实际收益都是0。截至6月30日，对招商基金和对国投瑞银的委托投资期末余额分别为4790.58万元和4949.66万元，较5000万元本金减少了209.42万元和50.34万元。

记者以投资者身份致电国海证券。公司证券事务代表表示，由于市场环境不好，这两项委托投资已经不足5000万元，处于浮亏状态。至于为什么要将一部分资金委托基金公司、而不是由自营部门来操作，是“管理层出于经营的综合考虑”。

而从半年报中可以看出，国海证券自己在投资时则热衷于债券。截至二季度末，公司计入交易性金融资产的十大证券投资除了3400万股中国建筑（601668，收盘价3.51元）外，其余9只主要是公司债、可转债、短期融资券。其中，10中行转债与10工行转债收益最大，280.89万份10中行转债给公司带来961.71万元营业利润，而229.01万份10工行转债盈利达到1903.15万元。

经纪业务利润率逆势上升

作为一家地处广西的中型券商，经纪业务、特别是广西区内服务仍是国海证券最稳定的收入来源。1~6月，公司实现经纪业务收入4.64亿元，较去年同期下降7.73%；绝对金额在收入中占比达到61.87%，

值得一提的是，在各券商佣金战尚未停歇、行业普遍佣金率出现下降之时，国海证券经纪业务营业利润率不降反升。上半年公司经纪业务营业利润率达到55.07%；同比上升1.52%。国海证券董事会称，利润率上升的主要原因为 “差异化、专业化和精细化客户服务能力得到提升；以金融产品销售为重点，拓展非通道业务收入途径”等。

投行是国海证券上半年唯一实现收入同比正增长的业务。得益于一级市场保持较快发行节奏证券投资基金试题，公司共完成主承销项目6家，实现营业收入1.33亿元，较上年同期增长19.52%。

责任编辑：NF050