7月行情结构分化中信证券，私募受益消费医药

本月沪深指数整体震荡下行，市场走势呈现明显的结构分化特点：大盘蓝筹下行，中小盘股反弹。截至7月30日沪深300指数跌2.37%；中证500指数涨1.07%。

阳光私募非结构化产品平均收益2.51%，跑赢沪深300指数3.14%；结构化平均收益1.15%，超越沪深300指数2.78%。另外市场自23日动车事故引发下跌，一定程度造成前后不同时点披露净值产品间的业绩差异。

本月私募整体表现强于指数，主要原因包括：中小盘股及创业板集体上涨使私募获益，私募整体仓位上调从而分享了上涨行情，成长性板块尤其私募青睐的消费、医药行业本月表现上佳等。

7月非结构化阳光私募绩优者多为老牌私募，包括尚诚投资、从容投资、深圳市明达资产等。新锐选手中最突出的则是呈瑞投资。结构化产品中表现最优的是上海紫石投资旗下的两只产品。

今年以来摆脱阴影，三类高手笑傲市场

私募一度因业绩低迷遭到质疑，不过截止7月已走出落后指数的阴影。今年前四个月因市场风格转换开启、中小盘股估值泡沫破裂，阳光私募遭遇集体折损。5~7月市场回归结构性机会主导，中小盘股不再泥沙俱下，此时阳光私募操作适度积极海通证券，发挥出了自身“进攻性”的优势；加之对前几月风格变换的适应，成功地在此期间扭转颓势战胜同期指数。

无论是在全行业落后指数的1~4月，还是战胜指数的5~7月，均有部分私募持续绩优。它们投资策略和风格互不相同，却都展示了持续跑赢了市场并位居同业上游的“耐力”。其中较有代表性的三家私募包括：通过波段操作捕捉短期热点的“交易型”选手呈瑞、自下而上精选个股的“选股型”选手淡水泉、侧重消费行业投资的“行业型”选手朱雀18期。

私募中性态度看后市者居多

根据国金证券7月私募基金投资策略统计，认为8月份市场走势将持平者占比居多，其余则以看跌为主。仓位调查则显示，目前认为合理仓位在六至八成的机构数量上升，与三至六成者旗鼓相当。此外方正证券，私募继续保持对消费等防御类股票的热情，排名第二的则是新兴产业板块。

中长期考察，私募投资价值依旧

尽管2011年以来受大环境影响导致整体收益下滑，但从近一年、近两年、近三年期衡量阳光私募行业中长期表现，可知其自身优势是随着时间延长而愈加凸显的。

从近三年表现来看，新价值、源乐晟、尚雅、淡水泉等明星私募业绩领跑中国评论网，近两年则是世通、翼虎、展博、精熙、和聚等管理人表现上佳，近一年期涨幅居前的依次是泽熙、德源安等掌管的产品。

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