受多家媒体报道央行计划将保证金存款纳入准备金缴存范围的影响，股指开盘后进入弱势整理之中，央行前期一再重申加强表外贷款控制，此举将使采用保证金存款模式逃避监管得以遏制，虽然扩大保证金缴存基数有六个月的缓冲，但冻结8000亿元银行资金将对早已陷入资金饥渴的银行业务雪上加霜，也使中小企业资金来源更加枯竭，除此之外，人民日报发文：楼市调控方向不变力度不松，7月中旬召开的国务院常委会议传出“房价上涨过快的二三线城市也要采取必要的限购措施”，住房和城乡建设部日前下发通知，要求各省近期上报所辖区内各城市上半年房地产市场调控情况，并提出了新增限购城市的5项建议标准。业内机构认为，将有30个左右的城市列入新增限购名单，国家统计局数据显示，今年7月份70个大中城市房价环比下降和持平的有31个城市证券投资学中国评论网，接近一半，部份一线城市房价环比出现停涨，地产调控的升级将使房地产相关产业受到较大负面影响，也使极度依靠地价升值维持担保的平台贷款受到威胁，金融、地产及相关板块在利空影响下难有好的走势，近期表现出色的银行股行情恐将夭折，水泥、建材、银行、保险、钢铁、地产全部出现在跌幅前列，再加上欧债危机随时来袭，股指近期仍难有好的表现，虽然上证指数目前仍受10日均线支撑，但股指击穿短期均线下行的概率大增，投资者操作中仍宜严格控制仓位证券投资入门教材，不宜急于入场抄底。

特殊时期现金为王

“可不敢随便抄底了。”这是股民张文栋发自内心的感慨，本来凭着为数不多靠谱一些的预感，他已经在7月底开始保持空仓了，可是看到大盘从2400多点重新升上到2500点位置，他忍不住又杀了回来。谁知这是又一次悲剧的开始：他抄底的大商股份从46块钱又跌回了44块。他把最近单位的不如意和股市联系到了一起，认为不管是人生还是股市现在都处在低谷证券投资基金法，“本来投资渠道就少，现在除了股市、基金，我倒是想把钱从股市里抽出一些，但是还有什么更好的投资办法吗？”记者在采访专家后得到的建议是，有些特殊时候，能够保持手中的资产不贬值就是升值，现在的状况就是现金为王，把钱握在手里其实是最安全的。

其实很多人像张文栋一样，在股市低迷的情况下想把手头资金撤出股市，那么这部分投资要投向哪里呢？记者从一些银行得知，一些投资者把目光转向了银行理财产品，目前银行的短期理财产品比上半年更火了，6月底，部分理财产品的年化收益率达到7%以上。可是最近一些银行推出的理财产品预期年化收益率徘徊在4%左右。而且，银行理财产品的门槛也在提高，大部分理财产品的起点都在10万元以上，一些甚至达到50万元。据统计，7月新发银行理财产品的平均收益率为4.41%，97%的产品收益未能跑赢CPI。业内人士表示，7月CPI同比增长6.5%，创出三年以来新高，通胀压力依然不减。再加上欧债危机、美债危机，诸多不利因素使得资本市场的投资压力凸显。理财收益率从年初的3.5%涨到4.8%、5%、6%，甚至达到7%。不过，随着银监会出台《商业银行理财产品销售管理办法》，似乎预示着下半年理财产品收益率或将回归正常，超过CPI可能性不大。

信达证券的分析师刘明军这样分析目前的形势，他认为现在是典型的滞涨阶段，通胀高企，企业的工资成本上涨，利润下滑，经济增长出现了停顿，在这样的形势下，央行不得不加息。而上半年表现良好的一些投资品种比如说信托如今也重新走弱，因此他认为在这个时候现金是最好的，这里所说的现金是金融概念上的现金，而不是单纯的现钱，因此银行的短期理财产品因为流动性好而受到青睐是非常正常的。其他的投资品种都不如现金和银行理财来的实在，受股票市场拖累，基金半年以来表现也不佳。

不过，在货币、股票、债券和混合四种的基金中，也有可以关注的，那就是货币基金，除了银行理财产品外，货币基金也是一个选择。据悉，货币基金近期收益水平大幅提升，业绩表现出色。

刘明军认为，货币基金是一个非常好的现金管理工具，如同一个蓄水池，老百姓有闲钱就可以随时申购，在有效控制风险的前提下，可以让投资者获得比活期存款高一些的收益，并且有较强的流动性，在所有证券投资基金中，是风险较低的基金产品，近期货币基金的年化收益率持续上升，值得投资者密切关注。

刘明军同时提醒投资者，尽管银行理财产品相对股票、基金更保守稳健，但其本质是金融投资产品，并不是储蓄存款。是投资就必然有风险，即使是保证收益的理财产品，也可能存在着流动性风险。投资者在购买理财产品时，一定要认真阅读银行理财产品说明书，不要只看收益率，这往往会带来风险。同时，在目前动荡的资本市场中，一直以避险有道、保本不保守的保本基金逐渐显现优势。目前可统计的15只保本基金，2011年以来分别以10.62%、5.43%的相对收益跑赢股基、大盘指数。可以预见，保本基金这种低风险产品当下迎来建仓良机。

另外，对于股市低迷的期限，他认为从全球范围来看，需要很长的时间，尽管中国的情况要好一些，但是年底之前要走出低迷可能性似乎不大。尽管大盘整体状况不佳，但是这不意味着个股的操作没有机会，刘明军建议投资者可以拿出少量资金进行波段操作，相信还是会有一些机会。（北京晚报 侯振威）

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