在债券融资成本优势丧失殆尽之时，背负2万亿负债的铁道部，其发债步伐却反而加速。

在上周一刚刚发行200亿元超短期融资券之后，铁道部定于今日再度在银行间市场招标发行150亿元超短融。此时，距铁道部上月短融流标和“7·23”动车追尾事故爆发还不到一月。而从7月21日至今，除去今日发行的150亿元超短融，铁道部已先后发行一只短融券和一只超短融券，合计550亿元。

为何在利率飙升甚至一度出现流标的状况下，铁道部发债的脚步却变得越来越快？披露在中国债券信息网的公告显示中国评论网，从7月30日到8月22日铁路客户服务中心，铁道部将迎来5只债券的到期，累计金额550亿元铁路论坛，包括去年发行的2只1年期短融券，以及今年初发行的3只180天期超短融。或许，发新债偿旧债，正是铁道部发债逆势提速的背后原因。

铁道债券被“打回原形”

8月8日，铁道部在银行间市场招标发行今年第四期超短融券，这是动车追尾事故后铁道部首次发债，令市场颇感意外。

该债券收益率最终确定为5.55%，落在价格区间中间偏上的位置，而铁道部今年前三期超短融券利率仅为3.92%。一位交易员向《第一财经日报》表示：“资金面的确好了，不过铁道债已经和普通AAA债券一个收益率了。”

不仅如此，另一位交易员指出：“从上周开始铁路网，短融债已经稳定偏好转了。铁道部3月期超短融的中标利率和整个短融市场好转趋势恰是相反的。”

对于今日发行的2011年第五期超短融券，铁道部给出的利率区间是4.93%~5.43%。英大人寿债券投资经理李婷婷告诉记者，目前银行间市场3月期债券收益率在5.15%左右，并且呈现下降趋势，铁道部本期超短融票面利率需要落在5.2%以上才具备吸引力。

实际上，在“7·23”动车追尾事故发生后，一家大型货币经纪公司将铁道债“踢出”了信用利差样本。这意味着，在债券市场上，铁道部在成本方面的优势将越来越 (责任编辑：佚名)