主要观点：

1. 中期大势看好，有望挑战22500点，但短期需防震荡

2. 个股看好：中国智能交通（01900.HK）和中信银行（0998.HK）

大势分析：

1.基本面分析

随着QE3的暂缓推出、以及中国准备金覆盖范围扩大消息落地，意味着货币紧缩政策暂时告一段落，短期应该不会再有更严厉的措施。CPI方面，从过去两个月大宗商品的走势来看，CRB指数不断回落，这个将在未来一段时间传导到CPI，意味着CPI数据短期将呈下降趋势。美股方面，随着降低评级的利空逐步耗尽，道指持续反弹是大概率事件。

2.量化分析

（1） 从一致预期模型分析的结果看，评级降低后出现反弹的概率超过80%，因此可以认为美股会持续反弹中国铁路，目标位：12300点。

（2） 从有效资金模型分析结果看，港股持续有资金流入，并且这个趋势尚在持续中

（3） 港股受美股影响很大，相关系数超过0.8，从波动率分析结果，港股未来有望挑战22500点。

个股推荐：

1. 中国智能交通(01900.HK)：

中国智能交通公布1H2011业绩，营业额报6.83亿元（人民币，下同），同比升6.4%，毛利2.08亿元，同比升8.1%，净利润7470万元，同比升60.5%。虽然公司铁路业务下滑明显，但向城市交通领域的转型效果显著以及去年带到今年的储备合约中国铁路网，使上半年业绩保持平稳。个人认为，在转型的带动下，虽然短期内增长仍然受压铁路客服，需耐心等待铁路业务重回正常后，业绩拐点会出现。

2. 中信银行（0998.HK）：

中信银行8 月30 日举行了中期业绩推介会。要点如下： 1) 如果获得银监会批准，该行计划在2012 年底前对风险加权资产实施内部评级法计算，按照管理层预期，这将使其资本金水平提高1-2%。2) 2.5%拨贷比要求的宽限期可能是在2018年底。3) 继上半年削减100 亿元之后，2011 年上半年末地方政府融资平台贷款为人民币1,700 亿元，占贷款总额的12.5%；

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